Notre équipe consacre une grande partie de son temps à évaluer la nature et la durabilité des avantages concurrentiels des sociétés que nous détenons en portefeuille.

Warren Buffett a popularisé l’expression « Economic Moat » pour illustrer la présence d’avantages concurrentiels derrière le succès économique à long terme d’une entreprise.

Comme une douve autour d’un château qui le protège de ses ennemis, ceux-ci permettent à l’entreprise d’afficher une rentabilité supérieure et une croissance plus rapide que ses rivales à long terme. La qualité des revenus est souvent étroitement liée à l’importance des avantages concurrentiels.

Si une chose s’avère claire, c’est qu’une entreprise qui mise sur des revenus de grande qualité est moins risquée et plus facile à évaluer qu’une autre dont les revenus sont de moindre qualité.

Dans notre lettre trimestrielle, nous examinons deux aspects pour juger de la qualité des revenus d’une entreprise : la récurrence et la diversification.

Consultez notre lettre trimestrielle en cliquant ici

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